Coronakrise har forvandlet aktiemarkedet til en trailer ude af kurs

16x9
Aktiemarkederne over hele verden laver i disse uger store udsving Foto: Christoffer Laursen Hald / TV 2 NYHEDERNE

Overalt svinger aktiemarkederne mellem rekordstore tab og gevinster. Situationen er helt ekstraordinĂŠr og bunder i uro og usikkerhed, siger ekspert.

PĂ„ aktiebĂžrsen i New York ringer en stor, rund messingklokke to gange om dagen.

FĂžrste gang klokken 09.30 lokal tid for at vise, at bĂžrsen er Ă„ben, og aktier kan blive handlet. Anden gang klokken 16 for at vise, at al handel nu lukkes.

Ringer messingklokken ind i mellem de tidspunkter, er det lyden af panik. Mandag ringede klokken med lyden af panik, og det har den gjort flere gange den seneste uge.

Herunder kan du blive klogere pÄ, hvad der er pÄ spil, nÄr klokken ringer, hvor ekstraordinÊrt det er, og hvad det betyder for vores allesammens Þkonomi.

Historiske pauser

NÄr aktieklokken ringer med panik, er det fordi, der er opstÄet for store fald pÄ aktiemarkedet pÄ for kort tid. Den fÞrste grÊnse gÄr ved et fald pÄ syv procent. SÄ bliver al handel sat pÄ pause i et kvarter.

Officielt er det for, at investorerne kan tĂŠnke sig om. Reelt er det for at forsinke et brandudsalg og for at dĂŠmpe panikken. Det er sket flere gange de seneste otte dage, men ellers er det ikke sket siden december 2008, midt under finanskrisen.

Aktieindekset S&P 500

  • S&P 500 er en forkortelse for Standard & Poor's indeks over de i alt 500 mest vĂŠrdifulde selskaber, der er listet pĂ„ New york Stock Exchange og Nasdaq.
  • Det anslĂ„s, at vĂŠrdien af de selskaber, der udgĂžr S&P 500-indekset, belĂžber sig til cirka 80 procent af hele det amerikanske aktiemarkeds vĂŠrdi.
  • Indeksets historie gĂ„r tilbage til 1920'erne, men listen med 500 selskaber har eksisteret siden 1957.

Falder det store amerikanske aktieindeks 'S&P 500' yderligere, sÄ aktietabet nÄr 13 procent, bliver al handel sat pÄ pause nok engang. Det er endnu ikke sket, men mandag var ogsÄ denne nÞdbremse tÊt pÄ at blive aktiveret.

S&P 500-indekset faldt med nĂŠsten 12 procent, og tilsvarende fald er kun sket to gange i historien. Senest var det i 1987.

Men ikke alt er skidt: I fredags steg S&P 500-indekset med godt ni procent, tirsdag hoppede det op ad med seks procent. Stigninger af den slags er nÊsten lige sÄ unormale som fald i samme stÞrrelsesorden.

Da TV 2 beder Andreas Østerheden, der er investeringsstrateg hos Nordea, beskrive situationen, kalder han det for "nogle ekstreme udsving" og "nogle turbulente dage".

SÄdan ser den ud, klokken pÄ New York Stock Exchange. Mandag til fredag ringer den to gange om dagen. Ringer den flere gange, er det lyden af panik.
SÄdan ser den ud, klokken pÄ New York Stock Exchange. Mandag til fredag ringer den to gange om dagen. Ringer den flere gange, er det lyden af panik. Foto: Lucas Jackson / Ritzau Scanpix

Som en trailer ude af kontrol

Herhjemme har vi set lignende – om end ikke helt lige sĂ„ ekstreme – udsving pĂ„ det danske eliteindeks for aktier, C25-indekset, der er en samlet betegnelse for de vigtigste og stĂžrste aktier pĂ„ fondsbĂžrsen i KĂžbenhavn.

Men hvordan kan udsvingene vÊre sÄ store?

Situationen kan sammenlignes med en bil og en trailer, der er begyndt at slingre i vinden. FÞrst er udsvingene smÄ, langsomt bliver de stÞrre, og hvis ikke bilen bliver rettet op, risikerer man at det hele ender i rabatten.

I finansverden kaldes det "volatilitet", men reelt handler det bare om, hvor meget traileren bag bilen svinger fra den ene til den anden side. Normalt er udsving pÄ to, tre eller fire procent meget, men siden slutningen af februar har udsving pÄ mere end tre procent mere vÊret reglen end undtagelsen for det amerikanske S&P 500-indeks.

Usikkerheden overskygger

IfÞlge Andreas Østerheden, investeringsstrateg i Nordea, er der flere Ärsager til, at aktiemarkederne svinger sÄ meget, som de gÞr i Þjeblikket. De hÊnger sammen, og central i dem alle stÄr frygten for, hvordan coronapandemien udvikler sig.

- Som investor spÞrger man sig selv om: Hvor hurtigt spreder virussen sig? Hvilke tiltag kommer der fra verdens regeringer? Virker tiltagene? Hvordan reagerer husholdninger og virksomheder? Men det er spÞrgsmÄl, der er nÊrmest umulige at svare pÄ, og sÄ ender man med en stor grad af usikkerhed, siger Andreas Østerheden.

Han mener usikkerheden fÞrer til, at mange gerne vil sÊlge deres aktier, af frygt for at markederne falder yderligere. Men der er ikke ret mange, der Þnsker at kÞbe pÄ grund af usikkerheden, og det er med til at drive udsvingene i vejret.

Derudover er der mange investorer, der fÞlger, hvad Andreas Østerheden betegner som en "automatisk strategi". Det kan vÊre programmer, der er sat til at kÞbe eller sÊlge aktier, hvis kursen udvikler sig pÄ en bestemt mÄde, eller andre investorer, der trÊkker fÞlehornene til sig, fordi udsvingene er sÄ store. Det forstÊrker udsvingene.

Enorme fald

Hvor det hele skal ende, er fortsat usikkert.

Tirsdag svingede det det danske C25-indeks med cirka fem procent inden for halvanden time. PĂ„ det tyske Dax-indeks var udsvingene endnu stĂžrre.

For aktionÊrer, der har kastet deres sparepenge efter at kÞbe aktier, er konsekvenserne lige for. Men fordi mange har dele af deres pensionsopsparing bundet op pÄ aktier, vil rigtig mange danskere have store summer pÄ spil, nÄr aktiemarkederne kÞrer op og ned.

I alt er de stÞrste aktieindekser faldet med 25-30 procent pÄ kort tid. Fald i den stÞrrelsesorden er kun sket en hÄndfuld gange det seneste halve Ärhundrede, og man har tidligere set, hvordan finansielle bobler fÞrer til regulÊre nedture i Þkonomien.

Men denne gang er situationen anderledes, spÄr Andreas Østerheden. Han mener, at faldet skal ses som udtryk for, at der nu er indregnet en global nedtur i aktiepriserne.

- SpÞrgsmÄlet er, hvad der kommer til at ske pÄ den anden side: Hvor hurtigt kommer verdensÞkonomien pÄ fode igen? Desto hurtigere det sker, desto hurtigere kommer aktiemarkederne op pÄ det niveau vi sÄ inden, siger Østerheden.